تسهیلات خرید دارایی و آراء اعضاMPC ، گزارش سیاست های پولی نرخ رسمی بانکی و آراء اعضا MPC در انگلستان

تسهیلات خرید دارای شامل ارزش کل پولی که BOE برای خرید دارایی در بازار آزاد ایجاد و استفاده خواهد کرد.این تقاضا برای اوراق قرضه را افزایش می دهد که معمولاً منجر به کاهش نرخ بهره بلند مدت می شود.اعضای کمیته سیاست های پولی MPC به کل مبلغی که برای برنامه ایجاد می کنند رای می دهند. آرا individual 2 هفته بعد در صورتجلسه جلسه MPC منتشر می شود. آراء اعضا بصورت رأی گیری در قالب “XXX” گزارش می شود – اولین شماره مربوط به این است که چند عضو MPC برای افزایش سهام خرید دارایی رأی داده اند ، عدد دوم تعداد رأی دهندگان برای کاهش سهام خرید دارایی و سومین تعداد رأی برای خرید دارایی می باشد.صورت جلسه کمیته سیاست پولی BOEحاوی رای خرید دارایی برای هر یک از اعضای MPC در آخرین جلسه است. تجزیه آرا بینشی را در رابطه با تغییر وضعیت اعضا در مورد خرید دارایی و نزدیک بودن کمیته به تصویب تغییر در خریدهای آینده فراهم می کند.
گزارش سیاست های پولی پیش بینی BOE برای تورم و رشد اقتصادی طی 2 سال آینده را ارائه می دهد.رئیس BOE همچنین یک کنفرانس مطبوعاتی برگزار می کند تا در مورد محتوای گزارش پس از انتشار بحث کند.این امر بینش ارزشمندی از دیدگاه بانک در مورد شرایط اقتصادی و تورم فراهم می کند – عوامل کلیدی که آینده سیاست پولی را شکل می دهند و بر تصمیمات نرخ بهره آنها تأثیر می گذارند.علاوه بر آین خلاصه سیاست های پولی را داریم که یکی از ابزارهای اصلی MPC است که برای برقراری ارتباط با سرمایه گذاران در مورد سیاست های پولی استفاده می کند. این شامل نتیجه رأی آنها در مورد نرخ بهره و سایر اقدامات سیاستی ، همراه با اظهار نظر در مورد شرایط اقتصادی موثر بر آراء آنها است. مهمتر از همه ، در مورد چشم انداز اقتصادی بحث می کند و سرنخی از نتیجه آرای آینده ارائه می دهد.
از طرفی نرخ رسمی بانک عبارت است از نرخ بهره ای که BOE یک شبه به موسسات مالی وام می دهد.تصمیم نرخ معمولاً در بازار قیمت گذاری می شود ، بنابراین معمولاً تحت الشعاع خلاصه سیاست پولی قرار می گیرد که متمرکز بر آینده است.نرخ بهره کوتاه مدت مهمترین عامل در ارزیابی ارز است .معامله گران بیشتر شاخص های دیگر را فقط برای پیش بینی چگونگی تغییر نرخ در آینده بررسی می کنند.اعضای MPC درمورد تعیین نرخ رأی می دهند. آرا individual 2 هفته بعد در صورتجلسه جلسه MPC منتشر می شود.این رأی گیری با فرمت ‘X-X-X’ گزارش می شود. اولین عدد این است که چه تعداد اعضای MPC به افزایش نرخ بهره رأی داده اند ، عدد دوم تعداد رأی دهندگان به کاهش نرخ ها و سومین تعداد رأی دهندگان به نرخ ها است.صورت جلسه کمیتهسیاست های پولی BOE حاوی رای نرخ بهره برای هر یک از اعضای MPC در آخرین جلسه است. تجزیه آرا بینشی را در رابطه با تغییر موضع اعضا در مورد نرخ بهره و نزدیک بودن کمیته به تصویب تغییر نرخ در آینده فراهم می کند.
این پنجشنبه بانک انگلیس آخرین تصمیم سیاست پولی خود را اعلام می کند و گزارش سه ماهه MPC خود را منتشر می کند. انتظار می رود که BoE تمام اقدامات سیاسی را دست نخورده بگذارد ، اما گزارش سه ماهه باید از نزدیک بررسی شود تا آخرین نگاه به سلامت اقتصاد انگلستان باشد. همچنین بانک مرکزی ممکن است بازار را در مورد نحوه درک نرخ سود منفی و در صورت وجود هر دلیلی برای استفاده از آنها در ماه های آینده به روز کند. MPC همچنین آخرین نظرات خود را در مورد تورم و تأثیر covid-19 بر اقتصاد انگلیس ارائه می دهد.
MPC انتظار داشت که نرخ بهره و برنامه QE را با سرعت فعلی حفظ کند. کمیته تعیین نرخ بانک انگلیس قرار است این هفته در مورد سیاست پولی تصمیم بگیرد با احتمال بهبودی که مدتها پیش می رود احتمال آن بیشتر است.پیش بینی می شود کمیته سیاست های پولی بانک روز پنجشنبه نرخ اصلی خود را در 0.1 درصد و تخفیف کمی (برنامه خرید دارایی) را در 895 میلیاردپوند اعلام کند. تحلیلگران می گویند انتظار دارند با رای وحدت رویه اهداف خرید دارایی ، راهنمایی و تنظیمات نرخ سیاست را تغییر ندهند.بیشتر بحث ها در میان اقتصاددانان انگلیس بر روی پیام رسانی در مورد سرعت بهبودی انگلیس و اینکه آیا این کمیته اکنون آمادگی بیشتری برای فشار بیشتر برای کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک دارد ، متمرکز شده است.
تیم تحقیقاتی جهانی BofA گفت : به دنبال افزایش پرونده های Covid و یک قفل جدید ، انگیزه بیشتر از یک پاسخ منطقی است که فکر می کنیم. اما سخنرانان BoE پیشنهاد کرده اند که اکنون تمایلی برای محرک های اضافی وجود ندارد و ترجیح می دهند در مورد نرخ بهره منفی بحث کنند. انتظار نمی رود در جلسه سیاست های BoE در هفته جاری اقدامی عملی انجام شود.
نگرانی های مربوط به بهداشت عمومی هنوز زیاد است.در روزهای اخیر ، داده های اداره آمار ملی به اوج احتمالی آخرین موج موارد Covid-19 انگلیس اشاره کرده است ، اگرچه بستری شدن در بیمارستان در بالاترین سطح تاریخی است. داده های ONS نشان داد که در هفته منتهی به 24 ژانویه 2021 ، پذیرش در بیمارستان اندکی کاهش یافته اما در 33.5 در هر 100000 نفر همچنان بالا است.نکته مثبت ، سرعت واکسیناسیون افزایش یافته است و میزان تلقیح انگلیس در حال حاضر در بالاترین حد در نیمکره شمالی است. هنوز نگرانی در مورد انواع جدید و اثربخشی واکسن های فعلی خوش بینی را فروبسته است. تا به امروز ، انگلیس تقریباً 10 میلیون نفر را واکسینه کرده است (تقریباً از هر 60 بزرگسال 1 نفر).
میزهای بانک پیش بینی می کنند که مشاوره MPC و سازمان تنظیم مقررات احتیاطی (PRA) در مورد آمادگی عملیاتی برای نرخ بانکی صفر یا منفی که از 12 اکتبر آغاز شده است ، به نتیجه برسد. زمان انتشار نتایج مشخص نیست. تعدادی از تحلیلگران گفتند که آنها از مفید بودن سیاست نرخ منفی مطمئن نیستند.
فشار برای ایجاد شفافیت بیشتر بر روی کمیته در حال افزایش است. کریستین شولز از Citibank گفت: ما فکر می کنیم نتیجه گیری این است که نرخ های صفر و منفی امکان پذیر است.با این حال مهم است که ، مشاوره احتمالاً چندین چالش عملیاتی را به همراه داشته است که نیاز به کار بیشتر دارد. نتیجه اصلی جلسه می تواند دستورالعمل بانک ها برای شروع آمادگی برای نرخ های منفی با مهلت قطعی باشد.
تحلیلگران بانکی انتظار دارند که BoE پیش بینی رشد سال 2021 خود را کاهش دهد و انتظارات برای سال 2022 را به عنوان نتیجه قفل جدید و گسترش موفقیت آمیز واکسن افزایش دهد.اقتصاددانان BofA افزودند: ضعف چرخه ای مداوم تا حدی توضیح می دهد که چرا انتظار داریم تولید ناخالص داخلی انگلیس تا سال 2024 طول بکشد تا به سطح 2019 برگردد. مسائل ساختاری توضیحات را کامل می کند. در جبهه تورم ، تحلیلگران BofA گفتند كه آنها انتظار دارند كه كارمندان BoE در سال 2021 به دنبال تورم 2.2٪ باشند. سود استرلینگ (+ 1.9٪ وزن معاملات تجاری) و فاصله تولید بزرگتر میان مدت باید تورم میان مدت 10bp را مهار كند. میزهای بانک پیش بینی می کنند که فاصله فعلی تولید تا اواسط سال 2022 بسته شود.
ضعف در بازار کار ، بسیاری از مفسران را نگران کرده است ، به طوری که بیکاری در پی انقضا پیش بینی شده برنامه طولانی مدت در آوریل ، بدتر می شود.جورج باکلی از Nomura گفت که آخرین گزارش بازار کار بهتر از آنچه انتظار می رفت به نظر می رسید ، با افزایش کارمندان حقوق و دستمزد 52k بین نوامبر و دسامبر. نسبت به اوج در فوریه 2020 ، اشتغال با این معیار حدود 828 هزار کاهش دارد که 2.9 درصد کاهش دارد.در حالی که این طرح ادامه دار به کاهش مشاغل کمک خواهد کرد ، انتظار می رود انتظار کاهش بیشتر کار در حقوق و دستمزد در Q1 – البته متوسط تر از سقوط 635k در آوریل و مه سال گذشته باشد.”
از طرفی انتشار سریع واکسن و احتمال مربوط به بهبودی در بهار ، فشار بانک انگلیس را برای ارائه محرک بیشتر کاهش داده است. سیاست گذاران مراقب خواهند بود که نرخ منفی را تصویت نکنند ، اما انتظار نداریم نرخ های بیشتری در این چرخه کاهش یابد.چشم انداز روشن تر ، فشار را از بانک خارج کرده است.بانک انگلیس آماده است تا آخرین تصمیم خود را این پنجشنبه رونمایی کند و اکنون به طور گسترده ای انتظار می رود که سیاست گذاران از گرفتن نرخ سود منفی در این ماه طفره روند. در واقع ، ما فکر می کنیم که بعید است آنها در این چرخه این کار را انجام دهند.چشم انداز درخشانی وجود دارد و ما انتظار داریم پیش بینی های جدید بانک همچنان نشان دهنده بهبود اقتصادی کامل در اواخر سال باشد (البته با برخی از افت های اجتناب ناپذیر رشد در این سه ماه). ما کمی محتاط تر هستیم ،انتظار داریم ترکیبی از بیکاری بالاتر و اختلال مداوم مربوط به Brexit برای جلوگیری از بازگشت کامل به سطح پیش ویروس حداقل برای 18 ماه دیگروجود داشته باشد.
البته ، عدم اطمینان زیادی در این چشم انداز وجود دارد. مهم نیست که چگونه جهش های جدید Covid-19 بر دسته فعلی واکسن ها تأثیر می گذارد و بنابراین نیاز به محدودیت های آینده است. اما حتی در این صورت ، آنچه در تفسیر MPC طی هفته های اخیر به طور فزاینده ای مشهود است این است که تمایل به تصویب نرخ های منفی متفاوت است.برخی از اعضای کمیته خارجی ، به ویژه سیلوانا تنریو ، اعلام کرده اند که این حرکتی است که آنها مایل به انجام آن هستند. اگرچه ما شک داریم که در این هفته مخالفتی صورت نگیرد. اما اکثریت کلی ، از جمله فرماندار اندرو بیلی ، برخی از چالش ها را برطرف کرده اند.

آنچه کمتر مشخص است این است که کمیته در مورد قضاوت درباره چگونگی تأثیر این یافته ها بر چشم انداز سیاست تا چه حد پیش خواهد رفت. از نظر تئوری ، یافته ها از سازمان تنظیم مقررات احتیاطی (PRA) بدست آمده اند ، بنابراین کاملاً ممکن است که MPC در این مرحله هیچ قضاوت بیشتری انجام ندهد. با این حال ، یافته ها می توانند MPC را وادار کنند تا برآورد خود را برای “حد پایین موثر” در این هفته به طور رسمی کاهش دهند .در هر صورت ، پیام اصلی احتمالاً یک خوش بینی محتاطانه خواهد بود. ما در این چرخه انتظار نرخ های منفی را نداریم ، اگرچه در برخی مواقع اگر بانک تصمیم بگیرد نرخ منفی در طرح تأمین اعتبار خود را ارائه دهد ، سیاستی است که برای تشویق وام به SME ها طراحی شده است ، می توان در برخی موارد شاهد گامی در این مسیر بود.اگر چشم انداز مطابق برنامه پیش برود ، ما همچنین تمدید بیشتر در برنامه QE بانک بعد از امسال پیش بینی نمی کنیم.
موفقیت برنامه تلقیح انگلستان باعث شده است که ، و Astra Zeneca ، با اتحادیه اروپا که خواستار آن است که Astra Zeneca مقداری از واکسن های انگلستان را به سمت اتحادیه اروپا که سطح تأمین آنها کاهش یافته است ، هدایت کند. بازگشت. این اختلاف نظر مداوم ، که هنوز هم در پس زمینه Brexit انجام می شود ، می تواند باعث ایجاد اختلافات بیشتر بین اتحادیه اروپا و انگلیس شود یا در تأمین واکسن انگلیس اختلال ایجاد کند ، و این برای استرلینگ مثبت نیست.
جلسه BoE شامل به روزرسانی پیش بینی های آنها در بازبینی سه ماهه سیاست های پولی است.هرچند توجه داشته باشید که انتظارات بازار از Q1 نیز افت تولید را نشان می دهد ، به این معنی که از نظر فنی انگلیس در رکود است (دو سه ماه متوالی انقباض). در مقابل ، بانک در ماه نوامبر پیش بینی کرد که اقتصاد در Q1 رشد 2.4 درصدی QQ داشته باشد. با توجه به این شروع ناامیدکننده ، دشوار خواهد بود (این یک حسن تعبیر تقریباً غیرممکن است) که انگلستان پیش بینی رشد 25/7٪ + بانک در سال 2021 را از آن خود کند.و ما فقط در حال فهمیدن مشکلاتی هستیم که Brexit برای اقتصاد ایجاد کرده است. داستان های ترسناک در مورد امتناع کامیون ها از حمل کالا از اتحادیه اروپا به انگلیس ، از شرکت هایی که باید قیمت کالاهای وارداتی از چین را افزایش دهند (زیرا آنها ابتدا برای توزیع به یک انبار در اتحادیه اروپا می روند) ، پالت کافی که مطابق با مقررات است ، و غیره و غیره … اما BoE قبلاً در حالات خود چنین اختلالی را تصور کرده است.در همین حال ، در حالی که کشور به سمت تورم می رود ، بیکاری در حال افزایش است. هر چند توجه داشته باشید که گرچه بد است ، اما این نیز از پیش بینی های ناخوشایند بانک بهتر است . آنها انتظار داشتند نرخ بیکاری در نوامبر 5.8 و در دسامبر 6.3 درصد باشد ، در حالی که در نوامبر “فقط” 5.0٪ بود. این امر به دلیل اتفاق بزرگی در اقتصاد نیست ، بلکه شرکتهایی هستند که از برنامه توسعه یافته دولت استفاده می کنند ، و این بدان معنی است که برای تأمین مالی این بهبود مجبور به ادامه خرید اوراق قرضه هستند.
اظهارات اخیر سیاست گذاران ، از جمله خود بیلی ، نشان می دهد اشتیاق کمی در بانک برای استفاده از نرخ منفی در قلمرو منفی است ، حداقل نه در کوتاه مدت. با این حال ، گرچه اخیراً احتمال نرخ منفی کاهش یافته است ، اما مشخص نیست که BoE یافته های خود را چگونه ارائه می دهد. آیا گزینه های خود را باز نگه خواهد داشت حتی اگر بررسی منجر به تصویب نرخ های منفی نشود ، یا اینکه در را کاملا بر روی این آزمایش بسته است؟اگر BoE نرخ منفی را رد کند ، پوند می تواند افزایش یابد. با این حال ، نرخ های منفی تنها نقطه تمرکز ارز انگلیس نخواهد بود زیرا گزارش سیاست پولی فوریه می تواند شامل پیش بینی های رشد پایین باشد. بیشتر کشور انگلستان در ژانویه در محاصره کامل قرار گرفت و دولت اشاره کرده است که احتمالاً محدودیت ها قبل از ماه مارس کاهش نخواهد یافت. چشم انداز بدبینانه و ناخوشایند بیلی می تواند هرگونه تقویت برنامه های منفی متوقف شده را جبران کند.