بیانیه کمیته بازار آزاد فدرال

FOMC معمولاً در هر نسخه بیانیه خود گزاره را کمی تغییر می دهد. این تغییرات است که معامله گران بر آن تمرکز می کنند. بیانیه کمیته بازار آزاد ابزار اصلی است که FOMC از آن برای برقراری ارتباط با سرمایه گذاران درباره سیاست های پولی استفاده می کند. این شامل نتیجه رأی آنها در مورد نرخ بهره و سایر اقدامات سیاستی ، همراه با اظهار نظر در مورد شرایط اقتصادی موثر بر آرا آنها است. مهمتر از همه ، در مورد چشم انداز اقتصادی بحث می کند و سرنخی از نتیجه آرای آینده ارائه می دهد.
کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) امروز برای اولین جلسه خود در سال 2021 تشکیل جلسه می دهد ، با چهره های جدید (از جمله جانت یلن در خزانه داری) اما همان مشکلات قدیمی پیش روی فدرال رزرو که می خواهد اقتصاد ایالات متحده را از همه گیر خارج کند. . این بیانیه امروز منتشر می شود و به دنبال آن نشست خبری با رئیس جرومی پاول برگزار می شود.از زمان جلسه دسامبر ، زمانی که فدرال رزرو پیش بینی های به روز شده از مسیر اقتصادی را ارائه داد ، چیزهای زیادی تغییر نکرده است. واکسن ها و محرک ها از یک مورد صعودی برای بهبودی طولانی مدت پشتیبانی می کنند (در نهایت اوضاع از بین می رود) اما خطرات کوتاه مدت برای چشم انداز افزایش می یابد (واکسن ها می توانند سرعت بیشتری برای دسترسی به مردم داشته باشند ، دولت ها ممکن است تمایلی برای کاهش محدودیت ها به سرعت ما نداشته باشند. البته یک تغییر عمده ، ورود بایدن به کاخ سفید است.همچنان در مورد بسته محرک مورد بحث و واکسن ها وضوح بیشتری نیاز هست.
در حالی که چشم انداز بلند مدت به اندازه کافی محکم و شاید کمی دقیق تر با توجه به وضوح بیشتر در مورد امور مالی و واکسن ها باقی می ماند ، اما نرمی نزدیک به مدت طولانی خطراتی را ایجاد می کند و خواستار آن می شود که بانک فدرال رزرو بسیار ناامیدکننده باقی بماند و مایل است خانه خود را به همان اندازه سازگار نگه دارد. تا زمانی که لازم باشد. وخامت اخیر در بازار کار این نظریه را تأیید می کند که بانک فدرال آمریکا تمایلی به حتی نشان دادن اینکه به فکر برداشتن پا از روی پدال را ندارد. علاوه بر این ، در حالی که امید وجود دارد واکسن و بسته محرک در اواخر امسال به نجات برسند ، هیچ افزایش فوری در این زمینه وجود ندارد و ، در صورت وجود ، بهره مندی از این مزایا بیش از آنچه انتظار می رفت در تجارت نوامبر طول بکشد. دسامبر در حالی که افزایش تعطیلات (شکرگذاری + کریسمس) در حال کاهش است ، اما به وضوح هنوز در مورد بیماری همه گیر فدرال رزرو هنوز به اندازه کافی دیده نمی شود که به نظر برسد که چیزی غیر از احتیاط در مورد چشم انداز کوتاه مدت باشد. بانک فدرال در مورد زخم های اقتصادی در درازمدت هوشیار خواهد بود ، اما این امر امروز شرایط مسکن بیشتر را تقویت می کند.
در حال حاضر شرایط مالی شل شده و کمی مشکل ایجاد می کند. به نظر می رسد افزایش اخیر در انتهای طولانی منحنی عملکرد تا حد انتظار روند تبخیر در 2021 و بعد از آن باشد ، بنابراین نگرانی عمده ای وجود ندارد. در روز آخر بازدهی 10s به پایین ترین سطح سه هفته ای عقب نشینی کرد .
به عنوان مثال ، دو هفته پیش برخی از سیاست گذاران در حال صحبت در مورد کاهش خرید اوراق قرضه در پایان سال بودند ، بدون شک تا حدی به دلیل سست شدن پیش بینی شده در سیاست های مالی با ورود بایدن و همکارانش است. مقامات اظهار داشتند که واکسیناسیون های گسترده و سیاست های مالی انبساطی می تواند FOMC را به شروع به بحث در مورد کاهش برنامه خرید دارایی های ماهانه 120 میلیارد دلاری خود در اواخر امسال بکشاند.
فرماندار فدرال رزرو ، لئل برینارد ، سعی کرد با صحبت کردن در مورد کاهش سرعت ، سرعت فعلی خرید اوراق قرضه برای مدتی مورد نیاز است. وی گفت: اقتصاد از نظر اشتغال و تورم بسیار دور از اهداف ما است و حتی با توجه به یک چشم انداز خوش بینانه ، دستیابی به پیشرفت چشمگیر بیشتر به زمان نیاز دارد.با توجه به چشم انداز پایه من ، من انتظار دارم که روند فعلی خریدها برای مدتی مناسب باقی بماند.
پاول در مورد نرخ بهره گفت: وقتی زمان افزایش نرخ بهره فرا رسد ، مطمئناً این کار را خواهیم کرد و اتفاقاً آن زمان هم به زودی فرا نخواهد رسید.در مورد کاهش ، او گفت که اکنون زمان آن نیست که در مورد خروج صحبت کنیم. پاول تأكید كرد كه هدف گذاری جدید تورم و سیاست منجر به نتایج جدید ، رویكرد متفاوتی برای اشتغال را در بر می گیرد – حتی اگر سطح بیكاری به سطوحی برسد كه قبلاً به عنوان یك هشدار دهنده در مورد قیمت ها در نظر گرفته شده بود.
نکته مهم این بود که این بحث در اوایل جلسه علنی شود ، بنابراین بانک فدرال باید پایه های لازم را برای اقدام پس از تأمین تورم و گسترش مالی پیش دوره ای با واکسن ها ایجاد کند تا در اواخر سال 2021 واکسن اقتصادی خوبی ایجاد کند. صحبت در مورد کاهش سرعت امروز نیست و پاول خواهان تقویت این پیام است.
این جلسه درست در حالی برگزار می شود که جانت یلن ، رئیس سابق بانک فدرال ، به عنوان وزیر خزانه داری تأیید شد. واضح است که بازار از این نظر است که دولت بایدن سیاست های مالی آزادتر و گسترده تری را به همراه خواهد داشت ، البته نگرانی هایی در مورد اینکه آیا بسته محرک 1.9 تنیلیونی دلار به نظر می رسد وجود دارد. با این وجود ، حضوریلن در خزانه داری ، زمینه ایجاد یک پویایی ساختاری مالی – پولی منسجم در کار دیده می شود. در حالی که پذیرش رسمی تئوری پولی مدرن در مقیاس کامل فاصله دارد ، پذیرش ضمنی این رویکرد در حال شکل گیری است.
فدرال رزرو در این هفته احتمالاً تعهد خود را در قبال سیاست های نرخ بهره پایین تثبیت خواهد کرد ، حتی اگر اقتصاد از ویران شدن همه گیر ویروسی فراتر رود.
رئیس جروم پاول مطمئناً در یک کنفرانس خبری بعد از آخرین جلسه سیاست فدرال رزرو که روز چهارشنبه به پایان خواهد رسید ، لحن بدخواهانه ای خواهد داشت. وي ، به ويژه ، ممكن است با هدف از بین بردن هر گونه حدس و گمان مبني بر اينكه فدرال رزرو به زودي تلاش هاي تهاجمي خود را براي حمايت از اقتصاد ، از جمله برنامه خريد اوراق قرضه با هدف كاهش نرخ بهره بلند مدت ، محدود كند.
شرایطی که بانک فدرال قبل از اتخاذ هرگونه تغییر سیاست وضع کرده است ، نزدیک به تحقق نیست ، بنابراین در این هفته اقدامات جدیدی پیش بینی نمی شود. هنوز ، تحلیلگران بیانیه سیاست فدرال رزرو و اظهارات پاول را به خبرنگاران بررسی می کنند تا نحوه واکنش مقامات فدرال رزرو به تحولات اقتصادی اخیر را ارزیابی کنند.
از آخرین جلسه دیدار فدرال رزرو ، در اواسط دسامبر ، اخبار خوبی منتشر شده است. توزیع واکسن موثر آغاز شده و بسته کمک 900 میلیارد دلاری در اواخر دسامبر تصویب شد. رئیس جمهور جو بایدن طرح پشتیبانی مالی دیگری را پیشنهاد داده است – بسته 1.9 تریلیون دلاری بزرگتر از آنچه بسیاری از اقتصاددانان انتظار داشتند و نیاز به تصویب كنگره دارد.
در ماه های اخیر ، پاول بارها از کنگره و کاخ سفید خواسته بود که چنین محرک هایی را ارائه دهند. اما او احتمالاً سعی خواهد کرد از خوش بینی بیش از حد در مورد چشم انداز اقتصاد جلوگیری کند ، زیرا ترس از تشویق حدس و گمان در مورد کند کردن یا برداشتن پشتیبانی فدرال رزرو زودتر از حد انتظار را دارد.
بانک فدرال نرخ بهره کوتاه مدت خود را نزدیک به صفر محکم کرده است و در ماه دسامبر اعلام کرد که نرخ تا سال 2023 در آنجا باقی خواهد ماند. بانک مرکزی همچنین هر ماه 80 میلیارد دلار اوراق خزانه و 40 میلیارد دلار اوراق رهنی برای کمک به این کشور خریداری می کند. نرخ وام های بلند مدت را پایین نگه می دارد. در ماه دسامبر ، بانک فدرال اعلام کرد که این خریدها را تا زمانی که پیشرفت قابل توجهی بیشتر در جهت دستیابی به اهداف خود در زمینه بیکاری پایین و تورم پایدار حدود 2٪ در سال حاصل شود ، ادامه خواهد داد.
جروم پاول ، رئیس فدرال رزرو ، هنگامی که روز چهارشنبه به تریبون نزدیک می شود ، با یک سال دشوار روبرو می شود: آیا ارائه ارتباط کم و بیش در مورد برنامه خرید دارایی فدرال رزرو ، راهکار بهتری است؟در مورد سیاست نرخ بهره ، انتظار می رود با توجه به تمرکز اقتصادی بر روی واکسن و تلاش رئیس جمهور جو بایدن در زمینه محرک های بعدی ، بانک فدرال نرخ های بهره را نزدیک به صفر نگه دارد.
وقتی نوبت به بازار FX می رسد ، بانک فدرال همیشه بیشترین تأثیر را روی دلار آمریکا خواهد داشت. هرچند انتظار می رود ماهها هیچ تغییر معناداری در سیاست های پولی وجود نداشته باشد ، اما چشم انداز اقتصادی بانک مرکزی در سال ، همراه با هرگونه جزئیات در مورد اینکه چگونه پاول و شرکت ها قصد دارند سرانجام انگیزه بی سابقه فعلی را کاهش دهند ، می تواند منجر به نوسانات کوتاه مدت دلار در ایالات متحده شود.